特鋼行業(yè)投資時機已到吆揖，給予“買入”評級：

　　隨著未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下需求的強勁增長淑停，我國特鋼行業(yè)已經(jīng)邁入了生命周期的成長期恳守，必將迎來一段高速增長期。高速增長期必須帶來利潤增長快速增加要销，更重要的是能提高公司的估值空間侥丝。我們認為特鋼行業(yè)的投資時機已到卸研，給 予“買入”評級猾晨。

　　特鋼行業(yè)仍處生命周期的初期：

　　特鋼雖然隸屬于鋼鐵行業(yè)啃栋，但鋼鐵產(chǎn)品由于成分的復雜多變導致了性能上的巨大差異，進而在產(chǎn)品應用領域上差別巨大肃径。特鋼行業(yè)在供應增長受到瓶頸限制殴据，特別是需求迎來大發(fā)展時，即將進入快速發(fā)展的通道精者。

　　行業(yè)需求又信，特別是高端特鋼需求將迎來大發(fā)展：世界經(jīng)驗表明，在普鋼需求的增加開始放緩后杰笛，特鋼需求將迎來大發(fā)展抛冗。同時強勁的汽車業(yè)需求和制造業(yè)的升級將持續(xù)拉動特鋼行業(yè)需求的增長，更重要的是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展最岗，將長期驅(qū)動特鋼帕胆，特別是高端特鋼實現(xiàn)高速增長。

　　技術(shù)門檻將阻礙產(chǎn)量般渡，特別是高端特鋼產(chǎn)量的增長：

　　由于特鋼復雜的原料配比懒豹、先進的工藝要求，使得特鋼在技術(shù)研發(fā)的要求更高诊杆。

　　但由于我國企業(yè)普遍不高的研發(fā)能力歼捐，在技術(shù)進口受限后何陆，未來的產(chǎn)品研發(fā)難度逐步增大晨汹。我們認為無論是設備采購、訂單管理贷盲，還是在新品種實驗室開拓方面均會長期阻礙特鋼產(chǎn)量的增加與國外比較淘这，我國高端特鋼產(chǎn)品占比嚴重偏低，但毫無疑問技術(shù)門檻會更高巩剖，產(chǎn)量快速增加難度更大铝穷。

　　與其它新興產(chǎn)業(yè)相比，估值明顯偏低：

　　正是由于特鋼需求的大發(fā)展佳魔，以及企業(yè)在技術(shù)提升方面亟需支持讳蜂，特鋼被列為了政策重點扶植的新興產(chǎn)業(yè)。但與其它新興行業(yè)5-10倍惧仪，甚至10倍以上的PB相比两猛，特鋼行業(yè)僅為2倍，處于明顯偏低的水平蠕艳。

　　推薦專業(yè)性和產(chǎn)品檔次高的公司椭肝，標的撫順特鋼和大冶特鋼

　　專業(yè)性強意味著公司有望充分享受“特鋼盛宴”茬蒿，產(chǎn)品檔次高的公司則有望實現(xiàn)更大的發(fā)展速度⊥胬В基于次附扭，我們推薦產(chǎn)品檔次最高的撫順特鋼，以及盈利較好脉鼻、產(chǎn)品檔次正穩(wěn)步提升的大冶特鋼叔寓。